PPP、BOT、BT、TOT、TBT：這下全明白了

源自丨洞見(jiàn)資本

      什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融資模式

      BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－運營(yíng)－移交方式

       這種方式最大的特點(diǎn)就是將基礎設施的經(jīng)營(yíng)權有期限的抵押以獲得項目融資，或者說(shuō)是基礎設施國有項目民營(yíng)化。在這種模式下，首先由項目發(fā)起人通過(guò)投標從委托人手中獲取對某個(gè)項目的特許權，隨后組成項目公司并負責進(jìn)行項目的融資，組織項目的建設，管理項目的運營(yíng)，在特許期內通過(guò)對項目的開(kāi)發(fā)運營(yíng)以及當地政府給予的其他優(yōu)惠來(lái)回收資金以還貸，并取得合理的利潤。特許期結束后，應將項目無(wú)償地移交給政府。在BOT模式下，投資者一般要求政府保證其最低收益率，一旦在特許期內無(wú)法達到該標準，政府應給予特別償。                                            

BT（Build Transfer）即建設-移交

       是基礎設施項目建設領(lǐng)域中采用的一種投資建設模式，系指根據項目發(fā)起人通過(guò)與投資者簽訂合同，由投資者負責項目的融資、建設，并在規定時(shí)限內將竣工后的項目移交項目發(fā)起人，項目發(fā)起人根據事先簽訂的回購協(xié)議分期向投資者支付項目總投資及確定的回報。
 TOT（Transfer-Operate-Transfer）即轉讓?zhuān)?jīng)營(yíng)－轉讓模式

       是一種通過(guò)出售現有資產(chǎn)以獲得增量資金進(jìn)行新建項目融資的一種新型融資方式，在這種模式下，首先私營(yíng)企業(yè)用私人資本或資金購買(mǎi)某項資產(chǎn)的全部或部分產(chǎn)權或經(jīng)營(yíng)權，然后，購買(mǎi)者對項目進(jìn)行開(kāi)發(fā)和建設，在約定的時(shí)間內通過(guò)對項目經(jīng)營(yíng)收回全部投資并取得合理的回報，特許期結束后，將所得到的產(chǎn)權或經(jīng)營(yíng)權無(wú)償移交給原所有人。
 TBT模式

       TBT就是將TOT與BOT融資方式組合起來(lái)，以BOT為主的一種融資模式。在TBT模式中，TOT的實(shí)施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT.TBT的實(shí)施過(guò)程如下：政府通過(guò)招標將已經(jīng)運營(yíng)一段時(shí)間的項目和未來(lái)若干年的經(jīng)營(yíng)權無(wú)償轉讓給投資人；投資人負責組建項目公司去建設和經(jīng)營(yíng)待建項目；項目建成開(kāi)始經(jīng)營(yíng)后，政府從BOT項目公司獲得與項目經(jīng)營(yíng)權等值的收益；按照TOT和BOT協(xié)議，投資人相繼將項目經(jīng)營(yíng)權歸還給政府。實(shí)質(zhì)上，是政府將一個(gè)已建項目和一個(gè)待建項目打包處理，獲得一個(gè)逐年增加的協(xié)議收入（來(lái)自待建項目），最終收回待建項目的所有權益。
PPP（Public-Private-Partnerships）模式

       一般而言，PPP融資模式主要應用于基礎設施等公共項目。首先，政府針對具體項目特許新建一家項目公司，并對其提供扶持措施，然后，項目公司負責進(jìn)行項目的融資和建設，融資來(lái)源包括項目資本金和貸款；項目建成后，由政府特許企業(yè)進(jìn)行項目的開(kāi)發(fā)和運營(yíng)，而貸款人除了可以獲得項目經(jīng)營(yíng)的直接收益外，還可獲得通過(guò)政府扶持所轉化的效益。